常山北明(000158.CN)

常山股份:整体搬迁启动日期临近

时间:06-12-05 00:00    来源:国金证券

公司地处石家庄市中心,占地1239亩。公司整体搬迁,搬离市区的计划即将启动。本月将确定最终搬迁目的地。公司一直希望搬迁至怀鹿,但石家庄市政府将正定设为纺织工业基地,希望公司搬迁至正定,月底前将在两者中选定。目的地决定后,07年整体搬迁正式启动。搬迁目的地迟迟未定是公司整体搬迁拖延至今的最主要原因。

为鼓励公司搬迁,政府将土地拍卖所得的大部分归还企业。今年石家庄土地拍卖价格不断上涨,上半年紧邻公司所在地的土地拍卖价在200-230万元/亩之间,但目前已涨至300-330万元/亩(昨日紧邻公司的一块79.7亩土地拍卖价格为303万元/亩,该地比邻一加油站,所以价格稍低)。公司07年启动搬迁,土地拍卖在07年底到08年上半年开始进行,预计届时土地拍卖价格可能上涨至400万元/亩以上。如按330万元价格拍卖,公司所得至少比我们上半年报告中估计的26亿元多6亿元,如按400万元价格拍卖,至少比我们原预期多14亿元。公司前景进一步看好。

公司希望引入战略合作者,合作开发部分土地,实现土地的二次开发,获得房地产业务收入,而不是将所有土地一卖了之。

公司土地拍卖收入不进入损益表,作为专项应付款列支。新的会计制度更加强调净资产增加的重要性,这无疑有利于公司股价在二级市场的表现。

公司子公司恒新纺织主要从事高档棉纱的生产,05年下半年投产,是公司主要利润来源。06年3月认定为高新技术企业,享受所得税两免三减半的优惠政策,这是我们调增公司业绩预期的主要原因,06-08年EPS分别调增0.035元、0.038元和0.042元。